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本年以来，港股市集受到各路资金的强烈关注。本年一季度，主动权益基金的持仓范围与建立比例双双刷新阶段性高点。其中，超七成家具加码港股，上百只基金单季仓位进步超两成，最精好意思40个百分点。

同期，即使前期涨势暂歇，南向资金对港股市集的“扫货”情景仍在陆续，月内净买入额卓越1580亿元，一举刷新年内记载，用真金白银印证港股眩惑力。在业内东谈主士看来，即使港股市集承压，但仍有建立性价比。

“从中永恒来看，预测港股估值核心将在颠簸中上行，港股市荟萃具备永恒投资价值的科技或依然是2025年行情干线。”恒生前海港股通精选夹杂基金司理邢程对第一财经暗示，现时宏不雅环境的不细目性加强，港股在外部冲击下波动可能加大，但从积极的角度来看，往往变化的计谋可能也曾趋于理解。

港股平均仓位创五年新高

比年来，跟着港股市集的回暖，公募主动权益类基金（包含时常股票型、纯真建立型、偏股夹杂型、均衡夹杂型基金，下同）进一步加重联系持仓。Wind数据清晰，从最近的5个季度来看，主动权益类基金持有的港股市值呈现持续攀升的态势。

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本年一季度，主动权益类基金持有的港股市值再度增多982.53亿元至4658亿元，较客岁年底增多26.73%，并达到近三年峰值；同期，其建立港股的平均仓位跃升至25.79%，刷新自2020年以来的五年记载。这组数据清晰出主动权益基金司理关于港股市集的投资暖热有所上升。

在有近两期季报数据的1836只主动权益基金（仅缱绻运转基金，下同）中，卓越七成家具在一季度采选加码港股钞票。其中，南边领航优选A、中原产业升级A等上百只基金加仓力度尤为权贵，单季港股仓位进步幅度卓越两成，最高者更是破裂40个百分点。

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记者堤防到，多位明星基金司理也纷纷加入加仓行列。景顺长城基金张仲维责罚的两只主动权益基金均增多了对港股的持仓，其中景顺长城科技改进的增幅为29%。广发基金刘格菘执掌的广刊行业严选三年持有A，港股仓位亦进步了22.67个百分点。

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算作外商独资公募，施罗德基金现在独逐个只主动权益家具施罗德中国能源，同样对港股进行了加仓动作。数据清晰，该家具的港股仓位从客岁四季度的15.08%进步至本年一季度末的32.31%。

除了仓位比例的进步，不少基金的前十大重仓股中，港股品种以至也曾占据半壁山河。如嘉实策略精选的新任基金司理陈涛在本年2月接办后，便较大幅度增多了港股科技的持仓，并对前期持仓进行了较猛进度的挪动。

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数据清晰，嘉实策略精选一季度港股持仓比例环比进步了近33个百分点。在其前十大重仓股中，港股数目从1只增多至5只，其中第一大重仓股也曾切换为腾讯控股（00700.HK），占基金净值比达到9.38%。

在基金司理看来，此举是因为对港股持有愈加乐不雅的作风。同样有加仓举动的银华心怡基金司理李晓星在一季报中直言，相对更为看好港股市集，如港股科技、港股破钞、港股红利；以及A股现款流好且估值低位的破钞股。

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另一组市集数据印证了这一趋势。一季度，公募基金重仓港股数目增至364只，环比新增25只；在加仓金额前二十大重仓股中，港股标的占据9席，医药生物、电子、银行板块成为资金抢筹的三大重心边界，加仓量均超3亿股。

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具体而言，腾讯控股算作港股市集的第一大重仓股，持股市值达到了849.06亿元；阿里巴巴-W、小米集团-W、中芯国际（0981.HK）等热点标的也同样得到大幅增持，持仓市值均在220亿元以上。罢休4月29日收盘，上述4只港股均为恒生科技的身分股，自开年以来的平均涨幅达到33.6%，中芯国际年内涨幅达到43.87%。

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回调后建立价值突显

行情步入二季度，受好意思国关税计谋等因素冲击，此前走势强盛的港股市集蓦的承压，罢休4月29日，恒生科技指数本月以来累计下降6.95%。不外，春药的图片这波挪动反而让港股的建立性价比再度成为市集焦点。

在业内东谈主士看来，港股市集的眩惑力并未因短期波动而消逝。招商基金投研东谈主士对第一财经暗示，对港股而言，在国内科技快速高出的催化效应下，外资仍会心疼中国钞票重估的契机，而港股AI行使端钞票的稀缺性尤为隆起，举座估值进步的趋势将延续。在科技行情带动下，港股有望迎来竖立契机。

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华南一位权益基金司理与记者一样时也暗示，港股估值低、价钱低廉，分成比例好，能用合乎的价钱买到合乎的公司，这是他将仓位向港股歪斜的迫切原因。在他看来，这一趋势并未收尾，而挪动的推行其实是换筹。

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“中好意思生意计谋音讯频出，市集对计谋动向保持关注，但关于港股大盘的角落影响有所镌汰，现时仍未看到明晰的计谋场所，市集风险偏好小幅回升，港股市集不雅望情谊仍然较重。”邢程对第一财经暗示，港股市集接下来可能仍然以结构性契机为主。

邢程讲解称，中国钞票重估叙事仍在持续，“其持续性取决于市集能否看到国内AI和科技产业持续阐述和破裂的凭据，以考据远期中好意思科技和坐褥力博弈王人头并进的预期，这好像是扶植中国钞票重估的迫切叙事基础”。

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“后续市集的进一步上起飞间来自企业盈利的竖立以至进一步上修，企业盈利全面改善的持手或依赖财政计谋的灵验发力和信用周期的逆转朝上。”邢程暗示，从中永恒来看，预测港股估值核心将在颠簸中上行，国内AI产业发展或是本年联络全年的结构性干线，提议持续关注成长赛谈的投资契机。

长城基金国际业务部副总司理曲少杰在一季报分析，在中国经济持续复苏的情况下，国外资金入手关注中国的投资契机，并加大对中国钞票的投资范围。港股市集算作往常外资主导的市集，这一次同期受到海表里资金的追捧一自新去的低迷，中国优质钞票价值被严重低估的情况有所改善。

同期，他也暗示，二季度持续看好港股科技互联网行业的未来发展出路。“港股科技互联网行业计谋较为友好，企业功绩出现朝上趋势，未来中国东谈主工智能的发展会开启中国科技互联网企业新的发展机遇；同期看好新兴破钞的增长后劲，年青东谈主的钞票欠债表愈加健康”。

南向资金的持续入场，也标明港股市集的关注度仍未减退。Wind数据清晰，罢休4月29日，南向资金本月净买入1581.49亿元（东谈主民币，下同），刷新年内新高。至此，南向资金岁首于今累计净流入资金达到5694.74亿元，较客岁同期增多近2倍。

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曹璐

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